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白糖:期货价格将在5200附近大幅波动

  我们认为印度提高食糖最低售价使得其出口成本在边际上上移导致纽约原糖价格上涨已经尘埃落定,广西出台的各项稳定糖价的政策让国内白糖现货价格止跌企稳,期货价格顺势跟随配额外进口成本上升而上涨,国内糖价第一轮上涨基本宣告结束。

  国内糖价能否掀起第二轮上涨的高潮主要看补库行为能否顺利向产业链下游传导,但是在近期现货供应充足、远期生产成本下降的背景下,特别是在现货价格已经回升至5200元/吨这一重要关口以后,产业链补库行为还没有有效传递到下游,支撑现货价格继续上涨的驱动力在减弱,资金做多期货在一定程度上能够提振短期现货销售量,不过单纯依靠期货带动现货价格大涨的基础不牢靠,白糖期货价格在5200元/吨附近将进入到大幅波动阶段。

  近期白糖期货价格连续上涨,我们认为补贴水是驱动这轮大涨行情的主要动力,就目前的情况来看,虽然白糖期货价格的长期底部已经出现,但是现货市场基本面扭转还尚待时日,白糖期价将进入到大幅波动阶段。(国泰君安期货 周小球)

  周四,郑糖午盘大幅跳水,当天主力合约1905下跌2.28%至5020元/吨,这已是其连续两日大幅下跌,中断了此前的反弹行情。分析人士指出,甘蔗款兑付情况不理想使得糖厂存在销售压力,需求淡季背景下,期现货价格短期仍将承压。但由于国产糖产量存在下调预期,本榨季供需略有好转,糖价跌破前低的可能性较小。

  “此轮下跌,主要来自前期主力多头的大幅离场。作为1905合约上最大多头席位,在2月11日糖价上涨受阻后,永安期货多头大幅离场,截至2月14日永安期货多单持仓仅剩11052手,已不足最高持仓的四成。”中粮期货分析师张欣萌表示,储备糖相关传言,加速了多头的离场,同时刺激了新的空头入场。

  信达期货表示,Green Pool预估2018/2019年度全球白糖仍处于过剩状态,不过过剩量从此前预估的360万吨下调到264万吨,2019/2020年度全球白糖将出现136万吨的短缺,届时全球白糖价格将从熊市转为牛市。广西白糖以6000元/吨的价格,临时收储50万吨白糖,白糖价格在预期下上涨。不过节后往往是国内白糖的消费淡季,同时处于压榨旺季,供应将增加,导致白糖价格回落。

  “目前,虽然广西50万吨工业临储政策已正式落地,糖厂资金压力逐渐缓解,但甘蔗款兑付情况仍不理想,糖厂存在销售压力。现在却正处于需求淡季,预计现货价格短期仍将承压。待资金压力完全释放后,糖厂或将挺价惜售,现货价格将得到支撑。”张欣萌表示。

  “从最新的生产进度看,广西、内蒙古、新疆的产量都存在下调可能,本榨季国产糖增产或将不及预期,后期对国产糖的减产炒作或对糖价带来提振。2019广州市黄埔区教育局事业编制教师招聘,”张欣萌说。

  纵观全球糖市,张欣萌表示,印度出口对国际糖价的制约明显。同时,市场正处于巴西中南部新榨季产量炒作阶段,糖价对糖酒比价、天气等因素十分敏感。过去几周,巴西国内乙醇价格连续下调,乙醇折糖价跌破13美分/磅,将大幅制约国际糖价上涨空间。凯时国际未来,原油及巴西雷亚尔的走势将对国际糖价带来较大影响。另一方面,天气因素持续发酵,印度、巴西的旱情仍在发展,预计将对国际糖价带来一定支撑。

  南华期货分析师严兰兰表示,巴西开榨前,国际糖价将会一直受到巴西乙醇折糖价的压制;下方则会受到印度出口成本(包含补贴)的支撑。在此情况下,国内糖价较难独自突破上行,且每年的3月、4月是国内白糖销售淡季,库存往往会达到年内最高。未来几个月需要重点关注北半球产糖国生产情况。

  张欣萌表示,国内现货市场短期承压,但由于国产糖产量下调预期的存在,本榨季供需略有好转,糖价跌破前低的可能性较小,但需要谨防政策、宏观、天气等方面的风险。(中国证券报 王朱莹)返回搜狐,查看更多

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